胡说——为什么天上掉钱不是好事

小时候，老胡曾幻想着，要是天上能掉钱给老胡用，那该多好。后来年岁稍长，也就把这不切实际的想法埋在了心里。然而，让老胡没想到的是，著名经济学家弗里德曼也曾开过这个脑洞，并把它开拓成了一种可以实施的货币政策——Helicopter money（飞来横财）。

弗里德曼的最初设想，与老胡的如出一辙——一个土豪开着印刷机，源源不断的从空中向下撒钱。获得这笔飞来横财的人们，将会把天降的钱花出去，在市场中流通。因此，对于中央银行来说，它的资产负债表将会是这个样子：

左边资产一栏包含的，是中央银行持有的各种证券、房屋等。而在右边负债栏，R代表着商业银行在央行里面储存的准备金，CU代表着在市场上流通的现金，GD代表着政府为了交易方便在央行储存的存款，E则代表着央行的自有资本，也就是会计中的所有者权益或净资产。

可能有读者有点迷糊：存款、准备金和现金这些都是钱啊，钱怎么成了负债了呢？其实，现代社会钞票的本质，就是央行开动印刷机印出来的纸，只不过许诺可以凭借这张纸兑换任何你想兑换的货物而已。对于央行而言，它用这些纸换来了真金白银，也意味着人家要用这些纸向它兑换真金白银时，它得兜着。因此，对于各位读者，存款钞票等属于资产，而对于央行却是负债。

或许大家听过一句话：“有借必有贷，借贷必相等。”这话的后半句，说的就是资产负债表上，资产栏和负债栏的数字必然相等。当土豪开着印刷机从天上撒钱之后，会发生什么呢？

首先，资产一栏并没有任何变化。毕竟央行手里的资产，又不会随着土豪的任性而变化。其次，假设吃瓜群众捡到钱全部拿去消费，那么市面上流通的现金（CU）增加了。而商业银行的存款数字不变，因此准备金（R）不变。政府存款（GD）也没有变化。那么，资产负债表怎么平衡呢？

真相只有一个——央行的所有者权益减少了。相当于土豪的任性，是由央行的资产为他买单了。而净资产减少的央行，将会面临更大的金融风险——一旦经济形势不乐观，央行持有的资产一点点贬值，都将可能导致央行破产。而一个破产的央行，发行的货币难以让大众相信，可以随时凭它兑换货物，那么，整个金融系统的建立基石——信用——也将岌岌可危。

机智的老胡赶紧阻止了准备撒钱的土豪，可这事，躲得过初一躲不过十五。赵老爷们找上了央行：他们没钱了，想用手里的债券换点钱花花。

老胡仔细看了看赵老爷们手中的债券：利息为零，一直持有，永不兑现。央行的脸已经皱成了核桃，可是拗不过赵老爷们，仍然按照债券上的数字，把钱给了赵老爷们。

拿了钱的赵老爷们，开心的走了。央行的资产负债表上，多了赵老爷们给的新“资产”——永不兑现的无利息债券，也多了一笔负债——新增的政府存款（GD）。新的天上掉钱已经完成，貌似可以松口气了，是吧？

手贱的老胡翻到了下面这张表格：

图中横坐标表示的，是中央银行独立性，即中央银行金融行为不受政府干扰的能力。纵坐标表示的，是对应国家的平均通货膨胀率。可以看到，这两者之间存在比较明显的负相关关系，也就是说，越是独立性欠缺的央行，越有可能控制不住本国的通货膨胀率。老胡看了看央行核桃般的笑脸，内心不由得在独立性三个字上打了一个问号。

电光火石之间，老胡突然想到，如果方式变一下，央行贷款给赵老爷们成立的商业银行，然后赵老爷们拿着去投资，这算不算一种形式的飞来横财呢？

老胡家门口响起了敲门声：“出来，快递到了。”